夏原吉脑袋转的最快。
夏原吉说道：“从姜先生的解释里，虽然可以看到，无论用行短期还是长期大明国债的方式来实现当前的减税，等价定理都能成立。”
“但是。”
夏原吉话锋一转，道：“这个等价定理，恐怕无法解释我所说的现象吧。”
“你说。”
“快说！”
看着姜星火和朱高煦的催促，夏原吉沉思半晌道。
“假如一些、或全部譬如某地生了瘟疫或战乱或洪水之类的灾害，买了大明国债的老百姓，在朝廷偿还大明国债之前就去世了，这些人既享受了朝廷因举债替代征税而带来的减税的好处，又无须承担由此而生的未来的税收（因为已经死了），那么，他们生前的花钱消费行为同样不会生变化吗？”
“对啊！”
朱高煦跟着思考：“若是人死了，该怎么办？”
“活着的时候朝廷减税，他享受到了；等他死了，人家总不用交税吧！”
出乎二人意料，姜星火点点头说。
“这一问题的答案可能是，对于那些减税期间活着，却在大明朝廷偿还大明国债前已经死去的普通老百姓来说，他们负担税款的现值下降了，由于他们不必用大明国债去支付朝廷为偿还大明国债而增加的税收，他们当前和未来的消费会随其可支配收入。嗯，就是他们能够用来花的钱的增加而增加。假如这些普通老百姓是完全利己的，则上述答案将使等价定理失效。”
“但是。”
姜星火也跟着话锋一转。
“这里有两个问题。”
“第一，老百姓会不会为了后代着想？”
“第二，老百姓会预测到自己何时意外身亡吗？”
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“停停停！”
朱棣用拳头锤了锤脑壳。
“这都什么跟什么？”
“两位尚书，你们从头给朕解释解释！”
蹇义和茹瑺对视一眼。
蹇义先解释道：“陛下，姜星火的意思便是，父辈和子辈之间的所有的老百姓都关心自身及其后代的话。那么当大明朝廷用行1oo文的大明国债来替代1oo文的税收，由此使老百姓当年的税收负担减少1oo文时，老百姓知道这意味着未来的税收将增加1oo文。”
朱棣点点头，这个他明白，示意蹇义继续。
蹇义慢慢地皇帝解释道：“因而面对今年税收负担的减少，普通老百姓的反应将不是增加自身的花钱，而是将购买的1oo文的大明国债保存起来。如果他在大明国债到期之前去世，这1oo文大明国债将作为遗产留给他的后代，用来缴纳朝廷因为大明国债本息负担的增加而增加的税收（朝廷为了还钱而加税）假设在他的后代的有生之年大明国债仍未到期，便可以继续留给他们的后代，以便用以支付大明国债到期时增加的税收。”
“这只是个姜星火的假设。”茹瑺跟着说道：“对于任何一个关心子孙后代的普通老百姓来说，朝廷为偿付行的大明国债本息而增课的税收，由他还是他的后代来缴纳，是没有区别的。”
茹瑺进一步阐释：“也就是说，老百姓是否死于国债到期之前，这对于他的今年花钱（消费）不会产生影响，购买大明国债与缴纳税收一样，会减少今年的个人消费。”
“说白了，就是在讨论行大明国债，会不会影响老百姓花钱？”朱棣打断茹瑺道。
“正是如此。”
朱棣费解道：“那这种问题有什么讨论的意义呢？很少有人会关心儿孙的缴税吧？”
一直没有开口说话的道衍和尚，忽然弹了弹黑色袈裟的袖口，说道。
“当然有意义。”
谁都知道加税会造反，问题的核心在于，国债为什么能跟加税挂上钩？
这不由地让夏原吉有些忐忑了起来，别是大明国债操作错了？
“你觉得呢？”
“我觉得还是不一样的，肯定不是加税会造反这么简单，但是一时半会儿这个关隘在哪，我暂时也想不透。”夏原吉诚实道。
姜星火干脆说道：“我举个例子，你们来理解看看对不对。”
“国家征税和国家借款（大明国债）在逻辑上是不是相同的？”
“假定大明的人口达到峰值状态，由于人地矛盾的原因，人口总量很难继续增长，那么可以视为不随时间而变化。”
“【假设】大明决定对每个人减少现行税收（一次性总付税）1oo文铜钱，由此造成的财政收入的减少，通过向每个人行1oo文大明国债的形式来弥补（再假定大明国债期限为一年，年利息率为5％），以保证大明的财政支出规模不会生变化。”
姜星火提问道：“那么减税后的第二年，如果大明依旧决定保持收支平衡，会生什么？”
夏原吉似乎领悟到了一些东西，他答道：“减税后的第二年，如果依旧决定保持收支平衡，为偿付大明国债本息，大明必须向每个人增课1o5文铜钱的税收。”
姜星火微微颔，继续说道。
“面对税收在时间上的调整，纳税的百姓，如果他她【绝对理性】，是否可以用增加储蓄的方式来应付下一期增加的税收？”
“实际上，完全可以将国家因减税而行的价值1oo文铜钱的大明国债加上5％的利息，作为应付政府为偿付国债本息而增课税收1o5文铜钱的支出。”